D’après le rapport de la banque mondiale, le financement par le secteur bancaire à travers les Bta ou bon de trésor par adjudication a été amplifié en 2015 après une période de remboursement net en 2014. Sur le premier semestre, les encours de Bta ont augmenté de MGA 81,9 milliards, après avoir atteint un pic de variation de MGA 129,2 milliards au mois de mai. Les autorités ont recommencé à accumuler les encours de Bta depuis le début de l’année après avoir opté pour un remboursement net de MGA 105,2 milliards en 2014. La totalité de l’augmentation des encours a été financée par les banques (MGA 110,2 milliards) tandis que les détenteurs hors du système bancaire ont désinvesti à hauteur de MGA 43,3 milliards depuis le début de l’année

Les souscriptions ont toujours excédé les montants annoncés par le Trésor au cours des 5 premiers mois (de plus de 50% en moyenne), reflétant l’abondance de la liquidité dans le système. La tendance s’est toutefois inversée à partir du mois de juin où les souscriptions correspondaient à environ 70% des montants annoncés par le Trésor. Par conséquent, les taux de rendement ont baissé jusqu’au mois de mai avant de regrimper depuis juin. Les souscriptions aux Bons de Trésor Fihary se sont élevées à MGA 4,9 milliards.

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