Durant le mois de janvier, le total de l’encours des Bta ou Bon de Trésor par adjudication s’élève à 1 132,97 milliards d’Ariary, soit une augmentation de 6,3% par rapport aux réalisations de décembre 2015, d’après la Direction générale du budget. Les séances effectuées depuis le début d’année 2016 montrent des soumissions de Bta représentant plus du double des montants annoncés, qui pourtant, ne dépassent pas 100 milliards d’Ariary. En outre, ces soumissions portent un intérêt particulier pour les Bta de 52 semaines dont le Tmp est le plus élevé.

La séance du 24/02/2016 affiche des montants adjugés qui plafonnent aux environs de 103,4 milliards d’Ariary, une stabilisation de l’offre traduisant en partie une faible marge de manœuvre étatique. Le secteur bancaire reste toutefois, à ce jour, le plus intéressé par les Bta en détenant plus de 75% de l’encours.
Compte tenu des surliquidités bancaires, les banques préfèrent placer leurs avoirs en souscrivant aux Bta qui pourraient leur procurer des gains rapides au lieu de se lancer dans un programme d’investissement à long terme et à moindre taux d’intérêt. Ce choix d’investissement des banques altère cependant partiellement la reprise des investissements au niveau de l’économie nationale. Les sources de financement potentielles pour le secteur privé sont évincées.

La Direction générale du Trésor prévoit une baisse progressive de la variation des Bta de l’ordre de 193,54 milliards d’Ariary cette année à 90 milliards d’Ariary d’ici 3 ans. Cette baisse s’explique par la diminution des avances à rembourser. En ce qui concerne les Bons de Trésor Fihary, la Dgt prévoit une variation autour de 25,47 milliards d’Ariary à l’horizon 2019.

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